远洋翔瑞是国内优秀的3C 加工设备制造厂商，主要产品包括玻璃精雕机、钻攻机、热弯机等。远洋翔瑞承诺2017-2019 年的利润为6500万元、8500 万元和10650 万元。交易完成后，上市公司的盈利能力将有望得到大幅度提升。
    受益于手机玻璃渗透率提升，远洋翔瑞玻璃精雕机业务有望持续放量。2017年苹果、三星推出的旗舰机均采用了“双面玻璃+金属中框”的设计方案，我们预计2017 年手机玻璃机身渗透率将得到进一步提升，双面玻璃渗透率有望提升。远洋翔瑞主营为玻璃精雕机，凭借其卓越的技术、产品性能和服务体系等核心竞争力，行业地位突出，借助上市公司平台其玻璃精雕机有望持续放量，推动公司业绩增长。
    3D 玻璃或成主流设计方案，公司热弯机潜力大。远洋翔瑞已完成了3D 玻璃热弯机的研发，并达到量产要求。与传统的2D、2.5D 玻璃相比，3D 玻璃具有轻薄、透明洁净、抗指纹、防眩光、手感好优点，且OLED 屏和无线充电技术的发展也使得3D 玻璃成为首选，我们预计3D 玻璃需求将迎来快速增长期，而热弯机需求有望放量。
    无线充电时代到来，公司自动绕线机业务有较大发展前景。自动绕线机行业逐渐回暖，母公司上半年新增订单6943 万元，同比增加45.74%。2017 年9 月苹果发布了三款手机iPhone 8/8 Plus/X，均采用了无线充电技术，预计有望带动其他手机品牌效仿。公司自动绕线机技术源于日本，优势明显，2017 年上半年已完成了手机新一代无线充电线圈生产设备的研发和试生产，即将批量生产投入市场，公司的订单有望快速增加。
    盈利预测与投资建议。我们预计本次增发顺利推进情况下有望在四季度完成，根据我们预测，假设远洋翔瑞四季度完全并表，增发后总股本为7628 万股，我们预测公司2017-2019 年的增发后净利润为85/140/195 百万元，增发摊薄后的EPS为1.11/1.84/2.56 元，我们给予公司2018 年35 倍PE，目标价为64.40元，维持“增持”评级。
    风险提示。远洋翔瑞业绩不达预期，无线充电业务进展不达预期。