投资要点
    维持“增持”评级。 投资要点：[维Ta持bl“e增S持um”m评a级ry]： 维持预计公司 2017-2018 年EPS 1.28、1.63 元（完成增发后为1.22、1.53 元），维持目标价38.18 元，维持“增持”评级。
    环境监测运维PPP 合同正式签订，监测龙头地位越发明显。本次合同项目包含广西省36 个空气监测站点的运维服务（其中26 个新建），合同总额1.33 亿元，运营期12 年，费用按季度支付。由专业的环境监测服务企业替代原有政府部门进行监测可实现更高效率、更低成本，2015 年2 月《关于推进环境监测服务社会化的指导意见》出台以来行业发展加速，公司作为行业龙头，在技术和渠道上优势明显，项目未来有望加速复制。
    市政端+工业端布局全面，双引擎增长趋势已成。1）市政端：公司近期相继中标淄博、黄山PPP 项目，以环境监测为入口在PPP 项目中扮演牵头方，在前期建设中主导高利润率设计和监测环节，更偏前期的业务也将在近两年为公司贡献更多收益。2）工业端：环保督察后期工业企业存在治理需求，公司目前可提供工业领域在水、VOCs、监测等多领域的全面解决方案，可第一时间响应客户需求，未来有望重点受益。
    定增批文落地，加速发展腾飞在即。公司非公开发行于8 月29 日获得证监会核准批复，实际控制人父母的全额现金认购7.34 亿元彰显发展信心。增发完成后公司负债率将由中报的43.6%下降至38.4%，可在较大程度缓解资金压力，同时将进一步扩充公司资产规模，提升承接、执行更大型监测、治理类PPP 订单的能力，助力长期战略执行，推动加速发展。
    风险提示：PPP 项目进展不及预期；应收账款风险。