年初至今，公司新签订单383.88 亿元，是2016 年营收的127.37%，而2016 年全年新签订单为198.77亿元，考虑到下半年将是订单承接的高峰期，我们预计2017 年新签订单将有望实现高速增长。背靠四川铁投大股东——省级基建投资平台，公司在省内具有非常明显的竞争优势；在省外，公司也将有望明显受益。
    2、十三五期间四川省交通投资增长较快，西部地区公路投资空间较大
    今年公路投资增长明显加快，主要受益于PPP 模式的应用，以及公路投资常年落后于其他领域，2017 年8 月公路建设投资达2109.10 亿元，同比增长21.58%，增速略降1.18 个pp；1-8 月累计投资1.31 万亿元，同比增长26.72%，增速略降1.04 个pp，其中东部、中部投资累计增速分别下降5.63、3.68 个pp，西部投资累计增速继续回升2.85 个pp。我们看到西部地区公路建设投资增速较高，考虑到西部地区新建公路投资空间较大，作为四川路桥建设的龙头企业，公司将明显受益行业投资的增长。
    此外，《四川省“十三五”综合交通运输发展规划》显示，十三五期间全省综合交通运输建设规划完成投资1.03 万亿元（相比十二五全省综合交通投资8400 亿元，同比增长22.62%），其中铁路投资2300 亿元，公路投资4800 亿元，水运200 亿元，民航900 亿元，城轨2100 亿元，十三五期间四川省交通投资增速较快，公司省内业务将会显著受益。
    3、在手资金充足，定增资金到位，保障项目落地
    公司在手资金充足，截至2017H1，在手现金62.83 亿元。此外，公司成功非公开发行募集23.10 亿元（其中四川铁投认购其中6 亿元），募集资金到位一方面将助于公司偿还贷款，降低财务费用；另一方面，充足的资金也将保障江习古等相关项目正常推进。阿斯马拉矿业项目也在顺利推进，未来预计能贡献相当的收益。
    4、订单充足保障业绩增长，募资助力项目落地，首次给予“强烈推荐-A”评级
    公司在手订单充足，背靠四川铁投大股东，未来订单有保障；募集资金到位也将助力项目加速落地，我们预计17、18 年公司EPS 分别为 0.36 元/股、0.45 元/股，对应PE 为12.8 和10.3 倍，首次给予“强烈推荐-A”评级。
    5、风险提示：项目推进不及预期，投资不及预期，回款风险