同时，终止此前4 亿元公司债的发行工作。
    评论：
    缓解资金压力，化解市场对公司资金充裕程度的核心顾虑：公司上半年频繁斩获大单，市场对其获取订单能力已逐步认可，疑虑主要在于公司资金是否足以撬动订单，兑现业绩，此次发行可转债，是定增审批放缓大背景下，公司加速融资的关键一步，化解了公司成长逻辑中的最后疑虑，将助力公司顺利执行订单、兑现业绩。
    多渠道灵活融资+绑定央企，应对PPP 融资压力：一方面，公司在项目操作中，通过绑定大型央企共同投标，降低PPP 项目公司中持股比例，将融资任务转移给央企，公司则凭借项目经验与技术积累，完成核心工程服务与设备销售，降低资金需求。另一方面，本次以可转债替换公司债，利用灵活的多渠道融资，提高低成本资金的供给。同时，公司作为广西唯一一个创业板上市公司，且中标项目质量较高，当地银行信贷支持力度较强。双管齐下，为公司将大量在手订单兑现为业绩，备足粮草。
    高质量订单结构，提升业绩兑现的确定性：截至目前，公司在手订单97.55亿元。参考我们预测17-18 合计收入52 亿元，因此，公司业绩兑现概率较大。2017 年新增订单中88%为PPP 订单，其中95%入财政部库，较高的订单质量结构，体现了公司在经营管理中，严格的风险控制纪律，为公司未来长期稳健成长埋下伏笔。
    投资建议：维持盈利预测，预计17-19 年净利润分别1.60/3.31/5.33 亿元，EPS 分别为0.45/0.93/1.50 元。维持目标价27.90 元，维持“增持”评级。
    风险提示：新增订单的落地进度存在不确定性。