同时，公司公告与顺丰速运签订《战略合作框架协议》，根据协议内容，双方拟在铁路与多式联运、“一带一路”与中欧班列、装备与相关技术（冷运设备、分拣设备等）以及相关产品服务等领域展开进一步合作。我们认为公司此举有效的优化了物流板块的商业模式，为其自主研发的核心装备全自动高速分拣机拓宽了市场。同时，借助顺丰在铁路领域的布局，公司集装箱和车辆业务也有望长期受益；
    下游盈利改善释放集装箱更新需求。根据Drewry，2016 年全球集装箱保有量大约为3800 万TEU，按照15 年折旧测算，每年的更替需求大约为253 万TEU。由于1H17 船公司和租箱公司盈利不同程度改善，我们认为其16 年受压制的购箱意愿将在2H17 继续释放。往后看，在全球贸易复苏趋势尚未确认的背景下，由于下游的盈利改善带来的更新需求，我们认为集装箱制造公司比集运公司更有配置价值。考虑到公司全球市占率接近50%，如果贸易量保持平稳，我们预计中集集团17 年干箱销售有望超过110 万TEU，18 年有望超过125 万TEU；
    安瑞科2H17 毛利率有望提升，车辆业务17 年可能超预期。受益于环保督查及煤改气等政策推动，天然气产业链关注度提升，中集安瑞科能源业务板块1H17收入增速近50%。我们认为在需求强劲的前提下，安瑞科主要产品存在提价可能，其毛利率有望提升。同时，8 月国内重卡销量达到9.1 万辆，同比大增84%，超过市场预期。公司车辆业务1H17 实现超过30%的业绩增长，我们认为在国内重卡旺销的背景下，公司车辆业务17 年可能超预期；
    目标价24.06 元，买入评级。考虑到公司集装箱业务进入景气周期释放向上弹性，我们预计公司17-19 年归母净利润为24.71 亿元、34.62 亿元、39.31 亿元，17-19年EPS 为0.83 元、1.16 元、1.32 元。我们给予公司17 年29 倍PE 估值（可比公司17 年PE 估值中位数为28 倍），目标价24.06 元，维持买入评级；
    风险提示。箱价上涨存在不确定性，土地工转商进展存在不确定性，海工风险去化存在不确定性。