技术方面长期的专注和积累使得公司产品性能处于国际领先地位，由于金属化膜研发门槛高、客户导入周期长，因此公司形成了较高的技术壁垒，近年来毛利率始终保持在40%以上。2017H1 公司实现营收8.03 亿元，同比增长11.88%，归母净利润1.90 亿元，同比增长6.37%，利润增速低于营收增速的主要原因是受到短期汇率波动影响，我们认为，在新能源汽车、工业控制等新兴市场的驱动下，公司长期增长的趋势不变。
    新能源汽车产业链站上风口，公司有望长期受益。工信部领导9 月9 日表示中国已经开始研究制定禁售传统燃油汽车时间表，新能源汽车产业链再次站上风口。公司面向新能源汽车研发的薄膜电容主要用于驱动系统，单车价值量较高，从数百元到上千元不等，属于新能源汽车必备的电子元器件。公司在此领域已经具备了同日本松下等国际巨头进行竞争的能力。国际大客户方面，公司产品已经通过了T 客户的测试认证，虽然尚未供货，但我们认为未来有望依靠性价比优势切入。国内客户方面，主要通过驱动系统厂商进入，以及向比亚迪等整车厂商直接供货。
    海沧东孚新厂投入使用，未来产能瓶颈不复存在。公司在海沧东孚的新厂区基础设施建设部分已经验收通过，正式投入使用，产线建设部分会根据市场情况逐步推进。东孚新厂占地9.09 万平方米，累计投资1.86 亿元，主要面向新能源产品。《中国制造2025》规划中明确指出，到2020 年，我国自主品牌新能源汽车年销量突破100 万辆，2025 年新能源汽车年销量达到300 万辆。公司顺利完成扩产项目，标志着在产能方面做好了准备，为未来的高速发展打下了扎实基础。
    营业收入分布多元化，降低企业运营风险。除新能源汽车业务之外，公司的薄膜电容产品还应用于家电、照明、光伏风电和工业控制等多个领域。多元化的营收分布降低了企业运营的风险，减弱了照明领域白炽灯被替代和光伏风电领域价格战对企业的影响，2017H1 公司受益家电市场和工业控制领域的强势表现，依然实现了11.88%的营收增长率。
    盈利预测与评级。预测公司2017/2018/2019 年营收分别为17.57/22.69/28.65 亿元，净利润4.32/5.49/6.96 亿元，对应EPS 1.92/2.44/3.09 元。参考同行业可比公司，并考虑到公司主营业务的全球龙头地位，给予公司2018 年动态PE 30 倍，对应目标价73.20 元。首次覆盖给予“买入”评级。
    风险提示：新能源汽车产业发展不及预期。