2、 “地条钢”清理催生建材高盈利
    受益于地条钢清理带来的供需格局改善，建材品种的超额收益显著。据测算，2017 年前 8 个月螺纹钢的吨钢毛利均值为 778.1元，大幅领先于各板材品种。公司的建材产量占比高达 66.95%，排名上市公司前列，应该给予估值溢价，但目前公司吨钢市值仅排名中游，仍具备较大估值向上修正的潜力。
    3、 多项举措降低生产成本，转型特钢成效显著
    在集团支持下，公司致力于全方位挖潜降本，铁矿石自供、集团代采原料、节能降本等多项措施助力公司降低生产成本。同时，公司于 2013 年开始推行“普转特”战略，优特钢产品已形成体系，产销量和效益实现双升，现已步入产品结构升级的快车道。
    4、 钢铁行业盈利的时间和空间有望超预期
    预计下半年需求仍将保持稳中有升的态势，2017 年行业的极限产量要较 2016 年的实际产量下降超过 3000 万吨，预计钢材供需仍然将维持紧平衡，行业盈利很可能持续创新高。此外，以去杠杆的进度测算，钢铁行业高盈利仍需维持到 2018 年才能实现行业杠杆率 60%的目标，行业盈利可持续性的中期逻辑依然顺畅。
    预计 2017/2018/2019 年实现净利润分别为 20.3/24.2/26.4 亿元，对应的 PE 分别为 7.50/6.29/5.78 倍，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
    风险提示：资本市场波动风险，宏观经济波动风险