受益行业回暖，公司扣非后净利扭亏
    2016 年，钢铁全行业受益于需求超预期、低库存、产能复苏缓慢等利好因素，实现利润大幅扭亏。公司2016 年全年生产钢材352.73 万吨、销售钢材481.90 万吨，分别同比变化-2.61%、2.78%；主要钢材产品毛利率亦上涨5-10 个百分点。
    积极推进“普转特”战略，有望受益于工程机械订单
    面对严峻的市场形势，公司为了增强效益，积极推进“普转特”战略，即立足于普通钢材生产销售的同时，向优特钢的研发生产转型。公司收购了生产优特钢的关键设备——凌钢集团的两座120 吨转炉和2300m3 高炉资产，完善了优特钢生产工艺流程，为公司转型升级，发力优特钢奠定了基础。中宽热带在原有4 个系列17 个品种的基础上，又拓展了合金结构钢、耐热钢、工模具钢、石油套管钢4 大系列，形成8 大系列45 个牌号；棒线材相继开发了20Mn2A、GCr15 等新钢种。
    公司是东北最大棒线材生产基地，2017 年有望受益于东北基建公司地处东北，区域产能以板材为主，公司是东北地区最大的棒线材生产基地。据统计，2017 年东北地区基础设施建设总投资额计划超过5668 亿元，其中振兴东北是辽宁重大项目投资的主要目标；吉林除道路运输之外，还致力于棚户区改造和市政水利工程；黑龙江投资200 亿元，用于公路水路、重大基础设施建设。
    公司全年扭亏，维持公司“增持”评级
    公司“普转特”战略积极推进，2017 年工程机械公司订单表现良好，公司有望受益。且公司是东北地区最大棒线材生产基地，有望受益于2017 年基建投资。预计2017-2019 年EPS 分别为0.09、0.17、0.27 元，对应PE为38、20、13 倍；维持公司增持评级。
    风险提示：经济形势变化、原材料及产品价格变化、公司治理等。