直销模式优势明显，业绩高速增长
    公司对重点医院客户采取直销方式，在国内13 个大型城市中设有区域营销中心，营销团队由销售部总监统一协调管理。公司构建了完备的营销体系，产品已进入全球50 多个国家和地区的200多家大中型医院、科研院所销售。公司的直销模式完全契合医药流通体制改革方向，“两票制”政策对公司不存在重大不利影响。公司经营业绩持续增长，营业收入由2012 年的3,814.68 万元增长至2016 年的25,298.70 万元，年复合增长率60.48%；归母净利润由2012 年的797.25 万元增长至2016 年的6,703.39 万元，年复合增长率70.28%。
    募集资金主要用于扩大产能、技术升级
    生产基地建设项目的实施有助于扩大公司体外诊断试剂的产能规模，提高生产效率，进一步丰富公司产品结构；同时，二代基因测序仪将作为公司业务的新增长点，也是公司向基因测序产业发展的基础。研究中心建设项目的实施有助于改善公司研发环境，适应公司业务发展和技术升级的需求。营销网络及信息化建设项目的实施将进一步完善公司的销售网络，提高公司的销售能力和销售渠道管理效率。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2017～2019 年EPS 分别为1.06 元、1.49 元、2.10 元，给予公司2017 年35 倍～45 倍PE，对应2017 年的股价合理区间为37.1～47.7 元。
    风险提示
    公司可能面临新产品研发失败的风险、新增产能不能及时消化的的风险。