点评  
    业绩略超预期，息差大幅回升：公司业绩略超我们的预期，拨备前利润同比增长33.9%，业绩驱动因素主要包括生息资产扩张（YoY +7.8%）、净息差环比显著改善。我们测算公司上半年净息差大幅回升约45bps，息差回升主要受益于债券投资和同业资产收益率上行，此外良好的负债结构保证了负债成本稳定下降，我们认为公司净息差有望企稳。 
    资产规模稳健增长，存款优势明显。生息资产规模同比增长7.8%，相比年初增长3.3%：（1）贷款规模保持稳定，占比56.86%；（2）二季度同业资产调降，占比压缩至5.32%（3）压降同业资产的同时，增配了债券投资，债券投资占比提升至23.56%。负债方面，公司存款优势明显，占比连续四个季度超过90%，期末环比上升2个百分点至92.64%，存款活化率继续提升，期末活化率达48.19%。此外，同业负债规模和占比双降，在金融去杠杆背景下，我们看好存款占优势的银行在息差方面的表现。 
    名义不良率下降，关注逾期贷款余额上升：名义不良率较上年末下降7bps至1.71%，拨备覆盖率小幅下降4pct至183.52%。从逾期贷款的情况来看，三个月以内、三个月至一年、一至三年、三年以上的逾期贷款余额均呈现上升态势，尤其是逾期三个月以内的贷款余额从年初的5.76亿大幅增加至10亿，公司资产质量的情况仍然不容乐观，未来依然面临较大的资产压力。 
    盈利预测及评级：我们预计公司2017-2018年的归母净利润分别为7.40亿、7.85亿，对应EPS分别为0.66元、0.70元，维持增持评级。 
    风险提示：宏观经济下行，资产质量恶化