公司本期业绩超预期。
    金赛药业产品优异，百克生物营收高速增长
    本报告期内，子公司金赛药业实现收入9.46亿元，同比增长50.78%，净利润3.48亿元，同比增长56.73%。两大明星产品长效生长激素及生长激素水针都保持了较高增速；注射用醋酸曲普瑞林微球、注射用醋酸奥曲肽微球获批进行临床试验，注射用重组人生长激素产品增加新产品规格，重组人生长激素注射液产品获准免临床试验。另一生物医药子公司百克生物实现营收3.03亿元，同比增长127.12%；净利润0.63亿元，同比增长60.58%。山东疫苗事件带来的影响正逐渐消退，“一票制”使得百克生物收入增速高于利润增速。综合公司生物医药板块来看，我们预计全年增长率将在50%以上。
    华康药业微涨，地产业务蓄力
    2017年上半年，公司中药板块中规中矩，子公司华康药业实现营收3.06亿元，同比增长11.72%，净利润0.19亿元，同比增长17.37%。地产板块，本期由于和园项目没有开盘，仅怡众项目部分剩余房源实现部分收入，营收和净利润分别同比下降86.86%和128.45%。由于下半年慧园项目部分楼体主体封顶，土型整理完毕，开盘在即，地产板块业绩有望获大幅提升。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2017～2019年EPS分别为3.74元、4.99元、6.34元，对应PE分别为37.4倍、28.1倍、22.1倍。维持公司为“增持”评级。
    风险提示
    研发风险、市场营销风险