上半年，公司制药业务实现收入15.54 亿元，同比增长50.27%，毛利率88.34%，相比去年同期上升1.68 个百分点。分拆来看，子公司金赛药业实现收入9.46 亿元，同比增长50.78%，实现净利润3.48 亿元，同比增长56.73%，维持高速增长。由于公司持续加大市场开发力度，增加销售人员，扩大了地级市场覆盖率，核心产品生长激素持续放量增长而带动业绩的快速增长，随着生长激素长效剂型IV期临床的完成以及促卵泡素的推广，金赛药业有望维持快速增长态势；子公司百克生物实现收入3.03 亿元，同比增长127.12%，实现净利润6280 万元，同比增长60.58%。“山东疫苗事件”影响逐渐消退，在疫苗销售新政策后，开票价格大幅提高，公司相应的推广费用也有所增加，公司鼻喷流感减毒活疫苗有望在年底申报生产，迈丰药业狂犬疫苗有效期延长至1.5 年，生产工艺稳定及放大工作取得阶段性成果。子公司华康药业实现收入 3.06亿元，同比增长11.72%，实现净利润1871 万元，同比增长17.37%。公司两大产品血栓心脉宁和银花泌炎灵终端开发速度加快，终端覆盖面持续增加，其他小品种在营销力度方面也在不断加大，肺宁颗粒（返魂草）、护肝胶囊、血栓胶囊销量保持了持续增长。
    房地产业务结算较少，收入及利润下滑。上半年，高新地产实现结算收入3,008 万元，同比下降86.86%，净利润亏损1,231.77 万元，同比减少128.45%。上半年和园项目没有开盘，仅怡众项目部分剩余房源实现部分收入，慧园项目部分楼体主体封顶，土型整理完毕，预计下半年项目开盘，天都国际商务中心项目（原康达项目）已就旧城改造项目一期范围的征收补偿安置协商工作达成初步意 向性协议，继续推动康达项目管网排迁工作，总包招标公告、招标文件等工作已经完成。预计下半年，公司地产业务将有所好转。
    盈利预测。由于公司业绩超预期，公司制药业务增长强劲，生长激素持续放量增长，新产品增长空间大，房地产业务下半年有望好转，上调公司盈利预测，预计公司2017-2018 年EPS 为3.71 元，4.67 元，对应目前股价PE 分别为34 倍、27 倍。给予公司2017 年38-40 倍PE，合理区间为140.98-148.4 元，维持“推荐”评级。
    风险提示。招标降价风险；新产品推广不及预期。