公司在经营规模、技术人才、业务经验、技术水平与质量控制、行业资质和客户资源等方面已具备较大优势。
    全球CRO市场规模持续增长，临床前CRO市场前景广阔
    2008年至2010年，全球CRO市场规模持续增长，金额从173.5亿美元增长到214.2亿美元，其中，临床前CRO市场规模从34.7亿美元到41.5亿美元。其后，市场规模以10.5%的年均复合增长率持续增长，预计2017年全球CRO市场规模有望达到430.9亿美元，临床前CRO市场规模将达到79.4亿美元。
    公司业绩平稳提升，"创新药"提供新增长点
    2013年以来，公司经营业绩持续增长，营业收入由2013年的1.44亿元增长至2016年的2.42亿元，增幅达68.06%，年均复合增长率18.89%；归母净利润由2013年的0.22亿元增长至2016年的0.52亿元，增幅136.36%，年均复合增长率33.21%。2006年至2010年，我国临床前CRO行业销售收入占医药研发投入金额的比例平均达到28.7%。2008年至2014年，我国CRO行业的市场规模从52亿元增长到259亿元，年均复合增长率超过30%；其中临床前CRO的市场规模从22亿元增长到112亿元，年均复合增长率30.8%，同时我国从"仿制药"向"创新药"战略转变促进了临床前CRO行业高速发展。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2017～2019年EPS分别为0.80元、0.98元、1.16元，给予公司2017年50倍～60倍PE，对应2017年的股价合理区间为40.00～48.00元。
    风险提示
    公司可能面临医药研发政策变动的风险，市场竞争加剧风险等。