CRO 行业持续增长，临床前 CRO 领域潜力巨大。国家产业政策支持新药开发，鼓励 CRO 行业发展。此外中国具有庞大的医药市场、人数众多的化学与生物工程师以及服务能力日趋提高的本土 CRO 企业，这使得CRO 行业能一直保持强劲增长，而其中专注于临床前 CRO 行业的昭衍新药具有很强的竞争力和广阔的市场空间。
    估值与投资建议: 我们预计公司 2017-2019 年 EPS（按照发行 2,050.00 万股新股计算）分别为：0.77、0.89、1.03 元，考虑到可比公司的 PE 水平，行业周期及公司的盈利增长情况，给予公司 2017 年 40-45 倍 PE，我们认为公司的合理价格在 30.8-34.65 元左右。按照本次新股发行方式，发行价格为 12.51 元，建议在此价位申购。
    风险提示：医药研发政策变动的风险、技术人员流失的风险、业绩不达预期的风险