2017年上半年公安行业收入增长54%。中兴物联和公信软件并表推动综合监控系统+39%、公安执法监督产品+60%。公司立体防控云防系统已在全国 24 个省、70 多个市、130 多个项目成功布局。从年初至今，公司新增合同额为22.35 亿元（包含已中标未签合同项目），ROE 与同期相比提升1.09 个百分点；公司上半年存货同比增长94%，预收款项同比大增148%，全年业绩增长可期。
    坚持“网端”先行，整合公司“车路人”板块资源，发力“大交通”产业链。
    2017 年上半年公司“大交通”业务收入增长31%，其中铁路行车安全系统+10%，汽车电子标识。公司在超高频RFID 技术方面拥有核心专利300 多项，并在深圳设立中兴物联物联网产业研发中心不断加大研发投入（+73.53%）。收购中兴物联并于下半年开始并表，截至2017 年6 月底，中兴物联在手订单1.98 亿元（其中车联网1.7 亿），该项收购奠定高新兴在交通领域物联网通信模块的领先地位。
    不断加码物联网板块业务深度，未来爆发可期。2017 年是物联网爆发元年，车联网产业链受益更靠前。公司在物联网业务上产业链一体化的优势能带来稳定的业绩，有望在物联网的爆发期抓住契机。与中兴通讯签署战略合作协议，约定在物联网、视频业务和行业应用上展开方案、产品、技术合作，优先采购对方产品和服务，推进智慧城市子模块合作，共享客户资源。在物联网、智慧城市领域中兴强在基础性技术和平台，而高新兴强在应用，与中兴合作将有助于公司在上游降低供应商风险，在下游拓宽物联网市场渠道。
    维持“买入”评级。考虑到并购中兴物联对公司的业绩增厚，我们预计2017~2019 年归属于上市公司股东的净利润为4.27 亿、5.53 亿、691 亿元，EPS 为0.39 元、0.50 元、0.62 元。参考可比公司估值、及收购标的稀缺，给予2017 年动态PE 40 倍，6 个月目标价格15.60 元。
    主要风险因素。中小创的系统性估值波动；市场竞争加剧。