我们认为，这对公司上半年净利润下降造成了较大影响。
    动力电池新产能建设稳步推进
    据公告，公司18650 圆柱形锂离子电池产能已至3GWh，位列该类电池产能全球第三（仅次于三星和松下）、中国第一；于江西宜春和江苏宜兴落地的产能扩建计划正在推进，未来还将生产圆柱形升级产品21700 型电池、方形电池和软包电池。子公司远东福斯特上半年实现收入5.20 亿元，盈利0.47 亿元。其已为江铃汽车累计供应1 万套电池组，下半年供货预计超过1 万套；另与奇瑞签订战略供应商框架合作协议。
    维持“增持”评级
    暂不考虑京航安在收购完成后的业绩贡献，我们预计2017~2019 年，公司当前资产将实现盈利2.17 亿元、3.19 亿元、4.32 亿元，对应当前股本下EPS 0.10元、0.14 元、0.19 元，对应70.3 倍、47.9 倍、35.4 倍P/E；如按4.4387 亿股上限增发，则将实现摊薄后EPS 0.08 元、0.12 元、0.16 元，对应84.4 倍、57.5倍、42.4 倍P/E。如拟购标的京航安可于2017-2019 年实现不低于1.1 亿元、1.43亿元、1.716 亿元的扣非净利润之业绩承诺，将显著增厚公司业绩。
    风险提示
    动力锂电中游制造环节毛利率或下滑；成本与费用管控或不达预期；资产收购进展或低预期。