报告期内公司进一步调整优化核心业务，百货推进特色化调改；超市推进供应链前置，继续源头采购减少中间环节，降低生鲜损耗；电器强化区域联采，推进区域旗舰店打造。截止2017年6月30日，公司经营网点有258个（按同一物理体综合计算），比去年同期减少25个,其中：百货业态53个（-1），超市业态146个（-4），电器业态31个，汽贸业态28个（-17），网点辐射重庆主要城区。受关停低效场店影响，上半年营收169.05亿元，同比下降6.77%，分业态来看，百货、超市、电器、汽贸分别实现营收90.58亿元、36.93亿元、14.32亿元、26.12亿元。
    马上消费发力。报告期内公司持有马上消费金融公司31.58%的股份，马上消费实现营收12.66亿元，实现净利润1.34亿元，为公司贡献投资收益4217.7万元。同时，公司出资2.66亿元参与马上消费第二轮增资，增资完成后马上消费注册资本增至22亿元，成为"注册资本第一大"的内资持牌消费金融公司，重百持股比例变更为30.615%。马上消费经过几年培育已进入收获期，预计随着互联网消费金融整体规模的增长，马上消费将持续为公司贡献利润。
    盈利能力继续改善。公司关停低效门店，管理效率持续提升，报告期内毛利率水平由去年同期的15.85%提升至17.8%，期间费用率受薪酬费用增加所致管理费用提高影响，上升0.63个百分点至13.43%，公司净利率提升0.73个百分点。预计随着公司供应链改造的继续推进，未来净利率仍有小幅提升空间。 
    盈利预测与投资评级：作为重庆国资委旗下零售行业上市平台，公司将受益于国企改革的进一步深化；同时，公司积极加快线上线下融合和金融服务业务，我们将公司2017-2019年每股收益调整为1.326元、1.645元、1.958元，对应的PE为19.83倍、15.98倍、13.42倍，结合国企改革以及新兴业务推进力度，我们给予公司25倍PE，对应目标价33.15元，维持公司"买入"评级。
    风险提示：消费持续疲软、改革力度不及预期