毛利率略降1.1%，主要是全贴合产品需外购单价较高的LCM。业绩略弱主要是受财务费用率提升所致，扣除汇兑损益影响，上半年利润总额同比增加63%。 
    三季度展望中性，汇兑损益仍有压力。预计1-9月净利润为8000万~12000万元，其中3Q利润展望中值为3645万，同比下降25%。中大尺寸全贴合产品预计保持良好销售势头，但是三季度以来美元汇率持续走低，汇兑损益预计将对业绩持续带来负面影响。 
    二合一市场带动下，OGS全贴合产品全年有望保持较高增长。公司为满足客户一站式交付要求，全贴合业务继续加大，上半年OGS全贴合产品销售收入同比增加34%至13.45亿，营收占比为81%。其中销量增加23.51万片（YoY+12%）。大尺寸全贴合产品需外购TFT-LCD价格更高、产品玻璃材质升级导致销售均价提升20%。客户推新案积极性高，二合一市场预估有30%以上的增长，触控NB继续向好。配合需求端的景气，公司产能持续增加，在2016年扩产的基础上今年尚有25%的产能扩增计划。我们预计大尺寸OGS全贴合产品下半年将继续保持较高增长。 
    OGS成长性良好，但短期业绩受汇率拖累，下调至"增持"评级：公司16年及17年上半年营收展示良好且持续的成长性，我们认为基本面正于成长轨道，预计17年OGS营收同比增长50%以上，且良率尚有5%百分点的提升空间。17年公司重点为提升产品的附加值，开发OGM及AR镀膜供应，将有效提升产品单价及利润率。但汇率变动对公司业绩短期产生较大压力，我们下修公司2017-2019年EPS分别至0.34、0.48和0.56元，对应PE分别为32、22和19倍，下调至"增持"评级。 
    风险提示：二合一设备市场表现不如预期、触控技术路径发生改变