基本每股收益0.005 元，同比上升0.035 元。公司今年上半年盈利情况相较去年同期明显好转，基本符合此前的预期。
    下游不锈钢需求旺盛，上半年钼价出现两波上涨
    据CRU 统计，上半年全球钼供应量为275.32 百万磅钼，消费量为267.76百万磅钼，总体上供需平衡，但一、二季度末都出现了阶段性的供应短缺。这种局部短缺来自钼的主要下游——不锈钢行业的需求拉动：上半年全球不锈钢产量较去年同期增长4.7%。短期钼供应短缺造成两波明显的价格上涨。上半年国际市场氧化钼均价为7.96 美元/磅钼，同比上涨29.43%；国内亿览网45%钼精矿均价为1101.27 元/吨度，同比上涨29.48%；51%氧化钼均价为1210.55 元/吨度，同比上涨26.42%；60%钼铁均价为78496.47元/吨，同比上涨22.10%。
    钼市场收缩叠加钢铁复苏，公司盈利能力有望增强
    2015-16 上半年受钢铁行业萎靡影响，钼行业利润低微，大量产能停产，钼行业供应有所收缩，至目前钼精矿供应已经趋紧。另外自16 年下半年至今，下游钢铁行业供给侧改革持续推进，低端产能出清，钢市利润情况好转，不锈钢等高端产能的产能利用率上升，进一步拉动上游钼行业需求。考虑到我国环保政策执行严格、钢企去产能去杠杆尚在路上，未来钢铁行业盈利能力和产能利用率有望进一步改善，利好钼铁市场。
    重点项目高速推进，产品结构继续优化
    上半年公司金堆城矿区王家坪尾矿库建设、金钼汝阳北沟尾矿库建设等重点项目进展顺利，矿山采选升级、钼炉料冶炼烟气治理、钼酸铵生产氨气回收等项目有序推进。此外，公司研发过程中的难点工作也取得了突破。核级钼合金薄壁管研制项目第一阶段工作基本完成；金钼汝阳生产出含钼57%的高品位、高品质钼精矿；产品降钾、除铁难点问题得以解决；冶炼烟道灰压块工作进展顺利。以上突破有利于公司做强和优化产品结构。
    有望量价齐升，维持公司“增持”评级
    公司成本相对固定，钼价抬头将直接改善利润。此外公司汝阳东沟钼矿建设稳步推进，量价齐升有助于进一步提升盈利能力，故我们调高对公司的盈利预测。参考钢铁供改至今，钢价指数已比最低谷时上涨接近一倍，我们假设未来两年钼价年均上涨幅度接近30%，两年内公司扩产幅度也达到30%，则17-19 年归母净利润将分别为2.67、5.27、7.52 亿元，相较上次预测分别调高85%、173%、239%。届时EPS 将分别为0.08、0.16、0.23元/股。以18 年业绩充分释放时计算，给予公司同类可比公司的55-60 倍PE 水平，届时合理股价区间为8.80-9.60 元。维持“增持”评级。
    风险提示：钼价格下跌；矿产产量不达预期；钢铁供改不达预期。