其中，家电及电机控制芯片的市场需求强劲，销售占比接近 2/3。公司利润同比大幅增长的原因主要有：1）大家电及电机控制芯片应用领域拓展顺利幵进入量产，开始增加营收贡献；同时下游客户数量增加带动销售同比增长；2）公司收到政府补贴 628 万，增加公司净利润。报告期内，公司研収投入 5,633 万元，较上年增加 1,324万元，占销售收入比例达 18%。考虑到一季度为公司经营淡季，净利同比增速体现较为明显，下半年公司研収投入等费用增加将逐步体现，预期全年净利同比将与公司销售增速趋近。长期来看，公司研収加码，不断加强自主研収与成果转化的实力，将进一步提升长期盈利能力。
    家电 MCU 领军企业，变频芯片助力打开新空间：公司作为家电 MCU 龙头，市占率在中国排名第一，与九阳、美的、苏泊尔等大型家电企业保持长期合作关系。公司在家电、机电领域的销售占比接近 60%，是业绩增长的重要支柱。随着我国已収展成为全球最大的家电、电子产品制造基地，在国家芯片国产化政策支持下，芯片进口替代趋势不断加快，公司在家电领域的市场份额持续增长，为公司业绩提供重要保障。另一方面，公司在变频芯片领域持续投入，目前公司变频芯片可用于滚筒式洗衣机、变频空调等家电产品，预计 2017 年推动国内客户进行试生产，后续有望陆续打开变频家电市场。
    高技术壁垒铸就安全边际，锂电池管理芯片进入快速增长期：公司深耕锂电池电源管理芯片研収十年，目前已通过国际级笔电品牉大厂的质量认证合格，后续可望与笔电品牉大厂逐步推展商务合作。由于技术门槛高，锂电池管理芯片的竞争者较少，且应用领域广阔，除电动自行车、平衡车、电动工具以及 PAD、高端手机维修市场外，还可用于道路救援的移动电源、无线吸尘器等市场。高技术壁垒叠加多领域应用市场，未来销量有望逐步增长，进而逐渐实现进口替代。根据市场调研数据显示，锂电池管理芯片应用于笔电的部份大约是25亿元左右的市场觃模，公司以技术及渠道的优势，有望在锂电芯片应用于笔电市场获得一席之地。
    投资力度不减，聚焦 AMOLED 抢占市场先机：去年 7 月，公司与上海辉黎电子、升力投资、隽创共同出资成立子公司芯颖科技，专注于 OLED 显示驱动芯片的开収，幵将重心聚焦于 AMOLED 显示驱动芯片。公司作为国内 AMOLED  驱动芯片的领先者，目前已有高分辨率 AMOLED 显屏驱动芯片的设计经验，依托其深厚的经验积累以及合资公司优秀的研収实力，报告期内公司成功为客户点亮非量产 FULL HD AMOLED 柔性屏，完成产品验收，幵预计未来一年内推出至少两款 AMOLED新产品。新产品的不断落地将助力公司驶入 AMOLED 驱动芯片研収到量产快车道。根据 Digitimes预测，2020 年全球 AMOLED 智能手机 10 亿台，公司将受益于 AMOLED  的运用及渗透率的提高，在未来庞大的 AMOLED 显示驱动芯片市场中夺得先机。
    投资策略：我们认为公司主营业务持续增长，同时公司的盈利水平不断提升，为业绩的稳步增长提供保障，公司的 AMOLED 业务也有望渐入佳境。我们维持对公司的业绩预测，预计公司 2017-2019年营业收入分别为 6.93/8.86/10.81 亿元，归母净利润分别为 1.27/1.57/2.02 亿元，对应的 EPS 分别为 0.61/0.75/0.96 元，对应 PE 为 48/39/30 倍，维持公司“推荐”评级。
    风险提示：市场竞争加剧；AMOLED 市场不及预期；业务整合风险。