上半年公司正极材料业务贡献营业收入7.45 亿元，同比增长50.88%；毛利率14.53%，同比提高3.33 个百分点。随着公司江苏二期二阶段工程在三季度投产，公司高镍材料产能将达到万吨级别，公司将在享受高镍产品推广期的技术溢价的同时，迎来高端产品的率先放量。
    智能制造双管齐下，中鼎高科加速转型：报告期内中鼎高科实现收入6552.98 万元，同比增长26.15%；实现归属于母公司的净利润1950.14万元，同比增长43.03%。报告期内公司拓展医疗领域市场取得进展，17年上半年公司成功打造国内首条医用药膏全自动化生产线。随着公司国际市场开拓力度的加大，公司产品实现快速增长，且以10 工位以上的高端设备为主；公司智能装备业务将迎来收入和毛利的同步增长。
    投资建议：公司进入Powerwall 供应链有望实现Tesla 动力电池材料的导入，随着国内三元动力电池高镍化产品的推广，和公司高镍产能的逐步投产，公司有望迎来正极业务的快速增长。考虑到公司出售星城石墨股权投资收益及10 转10 资本公积金转增斱案实施完毕，我们调整公司17/18/19年EPS 为0.76/0.74/0.92 元/股（前值0.92/1.45/1.81 元/股），对应8 月28 日收盘价PE 分别为34.1/34.9/28.0 倍，维持“推荐”评级。
    风险提示：产能投产进度低于预期、新能源汽车推广低于预期。