但上半年新能源乘用车增速最高，占比大幅提高，1~6 月份累计销量达15.83 万辆，同比增长31.4%，预计下半年仍然会维持较高增速，全年达50 万辆。
    受益于新能源乘用车持续高增长，高镍三元需求大幅增长
    三元电池是实现2020 年功率密度目标最为可行的技术路线，新补贴政策的提出更加促进了对高能量密度的高镍三元电池的需求。目前动力电池领域三元占比已从2016 年的22%提高至2017Q1 的40%。未来随着新能源乘用车的高增长，其占比将继续大幅提高。
    公司是掌握高镍三元核心科技的行业龙头
    公司是国内首家产品出口韩国（2005）和日本（2009）的锂电正极材料公司，技术实力雄厚。NCM622 技术壁垒较高，公司是国内第一家开发成功并量产车用动力NCM622 且有配套车型的厂商；NCM811 也已经在中试阶段，并计划2018 年开建1.8 万吨NCM811/NCA 产能，配套增发募资计划正在快速推进。
    锂钴价格持续上涨推高公司毛利率
    原材料价格占三元正极成本的七成以上，因此三元正极价格主要由锂钴价格决定。经测算我们认为未来锂钴供需将持续紧张，锂钴价格持续看涨，继而将推高公司毛利率。
    智能装备业务持续稳步增长
    公司2015 年并购中鼎高科从而进入智能装备领域，其精密旋转模切设备技术领先、应用广泛。已顺利完成15 和16 年业绩承诺3700 和4300 万元，实际实现净利润3907 万元和4619 万元。预计2017 年也将超额完成利润承诺4900 万元，增厚公司业绩。
    预计公司2017～19 年的EPS 分别为0.53、0.68、0.87 元，对应PE 分别为49、38、29 倍，维持“买入”评级，目标价30.74 元。