H1 公司业绩影响因素，主要为整合并购，以及资产出售。
    公司传统汽车零部件业务发展良好，营收稳定，面临机遇：
    公司汽车零部件营收9.53 亿，增长5.30%，毛利率24.98%，毛利率下跌0.43%；铜件加工营收2.97 亿，增长2.08%，毛利率1.53%，毛利率增长0.68%。公司产品间接配套上海大众、上海通用、一汽大众、上汽集团、一汽集团、广汽集团等国内知名整车企业，是上海大众A 级供应商，也是贝洱集团、伟世通集团、 法雷奥集团等国际一流汽车零部件制造商的全球采购重要供应商，在乘用车市场具有较高占有率。公司具有生产技术优势，模具开发优势，优质的客户资源，随着新能源汽车、无人驾驶汽车等风潮兴起，公司有望抓住机会，实现汽车零部件业务的再上新台阶。
    整合并购布局“端游+页游+手游”，推进游戏全产业链的全球化战略
    H1，软件服务营收3.83 亿，下跌23.82%，毛利率70.22%，其中公司游戏运营收入3.55 亿，下跌28.56%，游戏开发收入0.14 亿，增长649.85%。公司力图打造集客户端、网页游戏、手游多业务类型的领先公司。天游软件主要运营游戏产品有《街头篮球》、《天书世界》和《九阴绝学》；旗下厦门趣游是中国网页游戏的龙头企业；七酷网络，拥有研发人员430 人，主要产品有手游《屠龙决战沙城》、《传奇天下》及页游《传奇盛世》；16 年收购“重庆漫想族文化”，扩大游戏数量和品类。H1，七酷网络出售杭州盛锋， 已于2017 年6 月1 日完成工商变更，取得税后近利润约4.13 亿元。
    公司正推进点点开曼和点点北京重组方案，重组后游戏业务占比将大幅提高，游戏研发和盈利能力将会进一步提升。两家公司构成集研发、发行和运营于一体的游戏公司，在模拟经营类游戏的研发制作方面处于全球领先地位，产品面向全球游戏用户。曾自研推出《famaliy farm》、《royal story》、《happy acres》，代理《乱斗西游》、《我叫MT2》等多款游戏。重组后，公司将完善游戏品类，有望成为集游戏开发、游戏发行和运营、游戏平台于一身的全球化游戏全产业链公司。
    公司股东完成收购盛大游戏90.92%的股权，优质资产注入扩大想象空间
    公司前三大股东合计间接持有盛大游戏90.92%的股权，并聘请盛大游戏CEO 张向东担任公司COO，盛大游戏有望择期注入公司。盛大游戏是全球领先的游戏开发商，运营商和发行商，公司拥有2000 多名开人员，推出过《传奇世界》、《龙之谷》等多部经典游戏，并打造出“传奇”的系列IP，有着强大的研发实力和粉丝基础。优质资产盛大游戏注入公司后，将进一步扩大公司想象空间，值得期待。
    盈利预测及评级：
    我们预计公司2017-2019 年净利润分别为43.34、53.44 和57.57 亿元，对应估值分别为25、23 和38 倍。随着并购重组和优质资产注入，未来看好公司成长为游戏全产业链的全球化公司，给予“推荐”评级。
    风险提示：竞争加剧，并购标的业绩不及预期，资产注入不确定性。