客流方面，17H1 公司共接待游客436.70 万人次（yoy 24%），其中公司景区共接待游客208.15万人次（yoy 50.3%）、漓江游船客运业务共接待游客26.39 万人次（yoy13.3%）、漓江大瀑布饭店共接待游客16.09 万人次（yoy 6.5%）、旅游汽车公司共接待游客40.79 万人次（yoy 10.89%）。投资收益方面，17H1公司投资收益同比增加676 万元，其中从参股子公司新奥燃气确认的投资收益同比增加359 万元，从七星景区、象山景区确认的门票分成收益同比增加235 万元。
    费用率显著下降，盈利能力大幅提升。收入端：17H1 公司景区业务实现营收1.24 亿（yoy 25.76%），漓江旅游客运实现营收5800.54 万（yoy70.39%），漓江大瀑布饭店营收4741.53 万（yoy 11.60%）。费用端：17H1 公司销售费用率2.64%（-0.14 pct），管理费用率32.17%（-4.14pct），财务费用率8.71%（-3.83 pct）。盈利能力方面，17H1 公司综合毛利率45.86％(+3.75 pct)，净利润率8.53% (+10 pct)。
    投资建议：预计公司2017-2019 年营业收入分别为5.56 亿、6.37 亿和7.30 亿元，同比增长14.42%、14.52%和14.54%；归母净利润为6115万、6924 万和7920 万元，同比增长727.65%、13.24%和14.39%；每股收益分别为0.17 元、0.19 元和0.22 元，按照当前9.39 元股价对应PE 分别为55 倍、49 倍和43 倍。维持“增持”评级。
    风险提示：市场竞争风险、不可抗力风险、管理风险。