报告期内公司加权平均ROE 为3.9%，较上年同期减少0.8 个百分点，主要原因是净资产大幅增长摊薄ROE 。
    经纪业务市场份额稳定，港股通交易排名前列。报告期公司经纪业务收入占比为31.5%，仍是第一大业务，但相较去年同期下降16 个百分点。股基交易市场份额为3.9%，同比上涨0.1 个百分点，行业排名稳居第8，行业平均净佣金率为万分之3.6，同比下降15.0%，公司净佣金率高于行业平均，约为万分之4。报告期内，公司港股通业务继续保持优势地位，港股通（沪市）南向股票交易份额 6.5%，市场排名第 5，港股通（深市）南向股票交易份额 12.1%，位于市场绝对领先地位。债券承销逆势增长，资产证券化业务大幅增长。报告期内IPO 承销规模为41 亿，同比增长89%，行业排名第7，再融资承销规模同比下降17%。截至6 月末公司IPO 在会审核项目数量达 38 家（含已过会待发行项目），排名行业第 3，项目储备丰富。报告期债券承销规模达 1,634.4 亿元，行业排名第2，同比增长 3.5%，其中资产证券化业务产品承销规模为712 亿，同比大幅增长82%，是实现债券承销业务逆势增长的主要原因。利息净收入同比大幅增长243%。利息收入基本平稳，其中股票质押回购利息收入同比增长25.3%，利息支出大幅下滑，主要原因是公司H 股上市及发行永续次级债补充资本后，两融收益权、次级债及收益凭证的融资规模减少。
    大自营业务投资收益大幅增长，直投子公司业绩超预期。公司自营业务实现净收入13.1亿，同比增长81.0%，其中超预期的是直投子公司招商致远业绩扭亏为盈，营业收入和归母净利润分别为3.5 亿和2.4 亿，去年同期分别为-1.7 亿和-2.7 亿。延续机构客户服务优势，托管和外包业务行业保持领先。报告期末公司托管产品数量为14229 只，托管规模为18229 亿，较上年末分别增长19.8%和8.3%；公司托管的备案产品数量排名第一，同业市场份额，达 27.63%；托管公募基金数量排名行业第一。
    维持“增持”评级。由于市场成交金额、股债融资规模等市场指标有所调整，因此下调盈利预测。预计2017-2019年归母净利润分别为56.4 亿、61.1 亿和66.8 亿（原预计2017-2019年归母净利润分别为58.4 亿、63.8 亿和70.5 亿），对应最新收盘价的PE 分别为21 倍、19 倍和18 倍。