公司销售毛利率为39.47%，与去年同期毛利率39.53%基本持平；期间费用率为13.99%，较去年同期水平14.90%下降0.91 个百分点，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为0.19%、13.61%、0.19%，管理费用率下降幅度达到2.91 个百分点。
    滚针轴承龙头，价格优势推动国产替代
    汽车制造是滚针轴承最大的需求市场，滚针轴承可用于汽车的动力总成、底盘、空调等部分，数量占每辆汽车约80 套轴承中的30%左右。德国舍弗勒集团滚针轴承销量占全球销量的近一半，外资企业在国内市场份额同样较高，由于公司产品较外资企业产品具有一定的价格优势，有望逐步替代其国内市场份额。据中国轴承行业协会统计，公司上半年滚针轴承产量在同行业企业中排名第一。
    国产汽车拉动下游需求，新增产能保障业绩增长
    公司下游客户以博世、马格纳、松下等跨国公司为主，其中以国产汽车为代表的汽车领域的需求增长显著。上半年公司新厂房建设项目基本完成竣工验收，按规划将新增年产能轴承8000 万套、滚针5 亿支，随着公司产能释放，将有助于公司持续快速增长。
    投资建议
    基于公司上半年业绩表现，上调公司盈利预测。预计公司2017年至2019年营业收入为3.58亿元、4.30亿元、5.16亿元，同比增长35%、20%、20%；归属母公司股东的净利润0.57亿元、0.73亿元、0.87亿元，同比增长25.94%、20.22%、10.96%；对应EPS为0.79元、1.01元、1.19元，PE为9.62倍、7.52倍、6.39倍，维持“谨慎增持”评级。
    风险提示
    产品销售未达预期的风险；应收账款无法及时收回的风险；市场竞争加剧的风险等