国内企业竞争格局分散，龙头占有率有望提升
    我国是美国、欧盟、日本以外的第四大轴承消费市场，下游需求主要分布在汽车、电工、机床、工程机械、风电等领域。据中国轴承工业协会估计，2020 年仅汽车领域轴承需求量就将达到350 亿元。
    滚针轴承具有外径小、质量轻、惯性力小、刚性大等优点，可用于动力总成、底盘、空调等，占每辆汽车约80 套轴承中的30%左右。德国舍弗勒集团滚针轴承销售量占到全球销量的近一半，国内中小企业竞争格局分散，行业内龙头有望收益国产替代和市场集中度提升。
    扩产项目投产在即，持续挖掘市场空间
    公司作为专注于滚针轴承细分市场的轴承生产商，拥有完整的滚针轴承设计开发、工艺加工、检测和试验的能力，部分技术已达到国际先进水平。目前公司滚针轴承产量全国领先，随着公司年产轴承8000万套，滚针5亿支的扩产计划逐步建成投产，公司将持续挖掘市场空间，细分市场占有率进一步提高。
    投资建议
    我们预计公司2016 年至2018 年营业收入为2.62 亿元、3.01 亿元、3.55亿元，归属母公司股东的净利润0.48 亿元、0.54 亿元、0.62 亿元，对应EPS 为0.72 元、0.81 元、0.94 元，对应PE 为12.77 倍、11.29 倍、9.73 倍，给予“谨慎增持”评级。