受到二季度客户结构变化（国产机客户占比提升）以及原材料电芯涨价的影响，二季度毛利率有所下滑，但整体营收及净利润同比仍保持高速成长。
    “单极驱动”转为“多极驱动”，长期成长空间不断打开
    公司成长逻辑由原来的“单极驱动”转为“多极驱动”：除苹果这一大客户外，公司的国产手机客户从16 年下半年开始起量，17 年上半年增长明显，是上半年业绩增长的主要拉动力；笔记本电脑方面，已经正式切入大客户的笔记本电脑电池业务；新能源动力电池持续投入，与广汽、吉利、北汽等车厂都在积极接洽和认证，并已在部分车型形成正式销售。
    盈利预测与估值
    我们预计公司17~19 年EPS 分别为1.98/2.70/3.32 元/股，按最新收盘价计算对应2017-2019 年PE 估值分别为27.10/19.93/16.18X。手机电池业务将贡献公司1~2 年内主要成长动力，而笔记本与动力电池打开了公司更长期的成长空间。我们看好公司短期业绩弹性与中长期发展空间，给予公司“买入”评级，继续推荐。
    风险提示
    行业景气度下滑的风险；原材料价格大幅上升的风险；新技术渗透不及预期的风险；产品价格快速下滑的风险；行业竞争加剧的风险。