公司2017 年继续保持聚焦民生领域，上半年实现营收2.41 亿元，同比增长20.12%，实现归母净利0.35 亿元，同比增长27.59%。整体看，公司高毛利软件业务实现增速达34.94%，且毛利小幅提升2.9 个百分点，整体表现符合预期。
    聚焦民生领域投入，成功承建国家异地就医结算系统等国家级平台。公司在民生领域的信息化服务已经实现覆盖全国20 余个省、自治区、直辖市，服务4 亿社会公众、6 万家医院药店。截止2017 年7 月31 日，已支撑起全国所有省份（共393 个地市、5102 家医院）的接入，保障了国家异地就医结算业务的稳定运行。上半年研发投入累计支出达0.27 亿元，同比提升达65.48%，从公司募投项目进度看，一体化人力和社保项目（52.34%）和医疗融合项目（41.02%）在实施进度近度过半的前提下，已经实现近0.2亿盈利，随着公司的持续投入建设，公司在民生领域的盈利空间有望稳步提升。
    增发合作落地在即，联手平安布局大健康产业。2016 年，公司完成了与平安养老和平安人寿就医保控费和保险精算方面开展合作的战略合作协议签署工作。同时，公司推出了5 亿元的再融资方案主攻医保民生类信息化服务，其中平安养老+平安资管拟认购62%。从进度看，在获得发审委的通过意见后，公司有望在近期获得发行批文。我们判断，2017 年公司和平安的合作落地将进一步提速，大数据业务在未来有望形成千万级的盈利业务。
    风险因素：人社信息化不及预期；与平安合系合作不及预期；军民融合不及预期。
    盈利预测、估值及投资评级。随着医疗领域信息化升级，我们看好公司的盈利能力持续提升，在和平安实现合作后，商业化进程有望进一步提速。维持公司2017-2019 盈利预测1.22/1.52/1.85 元，对应PE 67/54/44 X。维持“增持”评级。