公司营收增速高于净利润增速，主要系期间费用增速较高所致，特别是汇兑收益波动致使财务费用大幅度增加，影响净利润水平。扣除汇兑收益后，公司内生业绩增长 64%。此外，报告期内公司继续加大研发投入，为长远发展打下坚实基础，公司研发费用为 1.08 亿，同比增 55.2%，研发费用率为 8.06%，上升 0.4pct。
    毛利率维系高水平，跨国公司雏形初现。报 告 期 内 公 司 综 合 毛  利 率48.03%，继续维持高位，比国内同类电表公司平均高出 10pct，主要系海外高毛利（55%-60%）业务持续增长，公司已经在海外建立了加工工厂与子公司。未来公司将继续推进高毛利海外业务，除保持传统电表业务外，我们预计未来配用电整体解决方案和电力云服务等高毛利业务占比将不断攀升，带动公司毛利率水平继续提升，是公司未来一段时间内发展的重要看点。
    盈利预测：公司海外业绩布局清晰，管理层风格稳健，员工激励覆盖面积广，解锁条件高，预计 17-19 年净利润为 6.14、7.75、10.33 亿元，EPS 为1.64、2.08、2.77 元，对应 PE为 25.33、20.06、15.05 倍，维持增持评级。
    风险提示：1.国内市场下游高度集中风险 2.智能配用电解决方案低于预期风险