2017 上半年营业收入增长的原因：各项主营业务都有所增长。
    （1）轮胎气门嘴产品实现营业收入1.23 亿元，占总营收的80%，同比增长15.70%，主要系公司传统气门嘴和TPMS 气门嘴产品销售增长。
    （2）TPMS 产品实现营业收入920.53 万元，占总营收的6%，同比增长40.03%，主要系知识产权诉讼案对公司的影响逐渐消退，公司TPMS 产品在欧洲、北美AM 市场的销售复苏。
    （3）工具及配件实现收入1905.98 万元，占总营收的12.4%，同比增长16.52%，主要系气门嘴和TPMS 产品销售收入的增加带动相关配套工具及配件销售收入的增加。
    2017 上半年归母净利润增速略快于营业收入的原因：（1）轮胎气门嘴产品的毛利率相比去年同期增长4.93%，带动整体毛利率同比上升5.59%。（2）销售人员增加及参展增加导致销售费用上升；人民币升值，汇兑损失增加导致财务费用有所增加。（3）收到的政府补助下降导致营业外收入有所减少。
    2.加大研发投入，保持各产品技术水平持续进步
    报告期内，公司继续增加研发投入，2017 上半年公司研发投入支出472.73 万元，同比增长33.11%。TPMS 产品方面，公司分前装TPMS、售后替换TPMS、针对商用车的智能轮胎全生命周期管理系统、售后套装TPMS 产品继续加大研发投入；气门嘴产品方面，公司重点研发不同类型的TPMS 气门嘴、以及提升橡胶气门嘴整体性能。
    3.盈利预测与投资建议
    我们预计公司2017-2019 年营业收入分别为：3.46/4.83/6.03 亿元，归母净利润分别为0.58/0.74/0.98 亿元，EPS 分别为：0.29/0.37/0.49，对应目前股价PE 分别为49/38/29，维持“推荐”评级。
    4.风险提示：
    TPMS业务开展不及预期；汇率波动风险