受益“一带一路”：海外收入增长 18%，海外收入占比达 38%
    公司为中国陶瓷机械龙头。积极拓展海外市场，有望成为全球龙头。2017年上半年海外业务收入 7.49 亿元，增长 18%。受益于公司海外“合资建厂+整线销售”模式，海外营收的占比进一步提升至 37.60%。
    建材机械稳健增长：国内市场回暖，海外市场拓展顺利
    上半年建材机械收入 19.92 亿元，同比增长 13.96%。受经济回暖，国内建材机械业务订单稳步上升；同时持续推进国际化战略，海外市场拓展顺利。
    锂电材料业务大幅增长 191%，参股蓝科锂业进一步完善锂电产业链布局
    公司上半年锂电池材料业务实现营业收入 5,287 万元，同比增长 191%，毛利率由 2016 年 8.4%提升至 13.4%。公司已实现“碳酸锂-负极—整车—租赁—售电”新能源汽车产业链上中下游布局。2017 年上半年，公司通过收购青海佛照锂、青海威力部分股权，间接控制蓝科锂业 27.69%股份，完成碳酸锂行业布局，进一步完善了公司锂电材料板块业务。
    3 年期定增已过会：拟引入长期战略投资者新华联，有望二次腾飞
    2017年7月公司定增通过证监会审核。定增完成新华联将成为第2大股东。据证券时报网报道，新华联集团看好科达洁能，将不遗余力地支持其发展。
    节能环保业务：技术受认可，有望稳步增长
    上半年节能环保业务实现收入 3.78 亿元，同比增长 9.85%。公司节能环保技术受各类组织、机关认可，受益环保政策，有望稳步增长。
    投资建议：预计 2017-2019 年归母净利润为 6.3/7.5/8.3 亿元，不考虑增发，EPS 分别为 0.44/0.53/0.59 元，对应 PE 为 20/17/15 倍。维持“买入”评级。
    风险提示：陶瓷机械海外拓展低于预期；新能源产业链整合低于预期；清洁煤气业务开拓低于预期；下游陶瓷行业需求大幅下行