目前全球陶瓷机械约有210 亿市场，其中国内市场约57 亿，海外市场154 亿，海外市场是国内市场的3 倍。公司2017 实现海外收入12.6 亿，增速达74%，与157 亿的海外市场空间相比，公司的海外收入仍有较大的提升空间。近几年外销增长幅度证明公司在非洲、亚洲市场的竞争能力，市占率进一步提升，且公司海外战略实施后，海外市场增速将明显加速。同时，通过定增向下游的陶瓷生产延伸公司产业链，今年公司海外陶瓷工厂也将贡献较大利润，预计至少5000-6000 万元，明年能贡献上亿利润。
    参股蓝科锂业，成为公司今年新的看点，也是未来较大的增长点。公司今年已参股蓝科锂业22.69%的股权，而蓝科锂业拥有独特的锂镁分离技术，是我国卤水提锂领域领军企业，比竞争对手从矿山中提取成本更低。蓝科锂业整体估值为30 亿，目前产能为1 万吨（今年预计销售7000 吨），未来不排除扩大产能，按照目前的价格与产能推算，17 年蓝科锂业达三亿利润的可能性较大。参股蓝科锂业，是符合公司新能源材料的方向，延伸锂上游产业链，做大做强新能源版块。未来公司不排除在此产业链上投资更多的公司。
    定增引进战略投资者，未来新华联有望与第一大股东持股比例相当：公司定增12 亿元，其中新华联将出资10 亿元，持股比例为8.67%，成为公司的第二大股东，未来新华联有望进一步增持，摊薄后与第一大股东的持股比例相当，同时新华联也有部分资产与公司相关联，可形成协同互补效应。
    投资建议与评级：预计公司2017-2019 年的净利润为6.11 亿元、7.6亿元和9.31 亿元，EPS 为0.43 元、0.54 元、0.66 元，市盈率分别为20 倍、16 倍、13 倍，给与“买入”评级。
    风险提示：海外业务不及预期，新能源领域拓展不及预期。