公司识别类产品销量快速增长，销售收入1.98 亿元，重点把握扫码支付高增长机会，拓展了电子社保卡、“无卡就医”等新应用领域，同时海外市场拓展喜人。公司电子支付业务销售收入6.29 亿元，标准POS、MPOS、IPOS、智能POS 合计销量约450 万台，全产品系列出货量和市占率持续保持国内第一。目前公司2016 年非公开发行方案已获证监会核准，公司计划三年内铺设216 万台POS 终端进行商户拓展，力争实现新增162 万商户的拓展目标，我们认为智能终端的铺设为卡位线下流量获取交易数据、深耕用户商业价值提供土壤。
    消费金融进入实质收获期。公司收购的全资子公司国通星驿在2017 年上半年的收单业务继续保持高速增长，上半年总交易流水超3700 亿元，同比增长263.00%，5 月份交易流水排名已上升至全国第8 位。我们在之前的报告中指出，公司从终端及收单业务获取交易数据后，通过消费金融业务进行商业变现是最好的途径，目前这一商业模式正逐渐被印证。公司上半年公司支付运营及增值业务营业总收入6.84 亿元，为成为公司收入与利润增长贡献最大的单一板块。公司依托前期积累的金融数据处理、风险控制等经验，消费金融业务的竞争力逐渐显现。我们认为支付牌照积累的海量商户消费数据后续开发价值较高，公司在支付数据运营和消费金融领域的市场空间非常可观。
    盈利预测与投资评级：估值方面，我们预测公司2017-2019 年每股收益分别为0.669 元、0.850 元、1.076 元，对应的PE 为33.46 倍、26.32倍、20.78 倍。预计公司在下半年将继续加强对支付运营和消费金融业务的拓展,业绩贡献进一步增大。
    风险提示：消费金融拓展不及预期、传统业务下滑