中天科技负责项目中所有海底光电复合缆及相关附件产品的供货。
    连获海内外海缆大订单，彰显公司世界一流的海缆制造商地位。此次中标的袋鼠岛33kV 海缆项目，是近年来澳大利亚首个重要的海底光电复合缆电力传输项目。中天科技在澳大利亚海上新能源以及电力传输系统的持续突破，代表公司在电缆制造方面世界一流的地位。在此之前，2017 年公司已获取国内外海缆项目逾9 亿：1 月获得德国Tennet 海上风电1.85 亿海底电缆，3 月国家电网舟山1.66 亿海底电缆，4 月沙特阿拉伯国家石油公司海底光电复合缆2.08 亿，国家电投海底光电复合缆及附件3.5 亿。此外，公司还有2016年海缆项目未确认收入约5 亿元，预计海缆业务将为公司2017 年全年业绩增长作出重要贡献。
    新型输电技术不断实现突破，雄厚科研实力助力公司发展。公司作为国内最早开发海底线缆产品的制造商，掌握多项海缆制造核心技术，目前拥有海底光缆，海底电缆，接驳盒，水下连接器件等海洋系列产品。17 年7 月，公司宣布成功研制出世界最大输送容量、我国首根±525kV 交联聚乙烯绝缘柔性直流电缆系统。该成果标志着中国超高压直流电缆技术已达到日欧等发达国家的先进水平。
    广电千亿网络建设投资提升国内需求，促进光纤光缆行业持续景气。在“宽带中国”和LTE 建设高潮的刺激下，16-17 年，三大运营商接连启动大规模光纤光缆的采集。17 年3 月，中国广电携各省网络公司开始发力互联互通平台建设，规划投资项目分两期，预计投资1000 亿；6 月，负责700M 频段运营的中广移动正式成立，一定程度上弥补三大运营商17 年资本开支削减造成的市场缺口。此外，公司积极推进国际化战略，一带一路沿线国家覆盖率92.19%，16 年公司海外业务占比已提升至约10%，国际光纤光缆的需求有望进一步推动公司业绩。
    维持“买入”评级。我们预计公司2017-2019 年营业收入分别为251.07 亿元、293.30 亿元、332.77 亿元，预计2017-2019 年归属上市公司股东净利润分别为22.92 亿元、25.80 亿元和28.42 亿元，EPS（摊薄）分别为0.75元、0.84 元和0.93 元。公司作为国内光纤光缆及海缆龙头，将充分受益于光通信景气度的后移，以及海缆系统和新能源业务的提速。基于公司新兴业务的持续布局，参考对标公司估值，给予2017 年动态PE 20X，给予目标价15.00元，维持“买入”评级。
    风险提示：公司光棒产能释放低于预期、新业务发展低于预期。