报告期内，公司支撑软件与产品、教育行业产品和服务、互联网产品和增值运营、iFlytek-C3、大数据产品和服务以及系统集成业务分别实现营收3.1 亿、6.2 亿、2.6 亿、1.4 亿、1.8 亿和5.9亿元，同比分别增加96.8%、50.1%、22.6%、-13.4%、125.9%和34.6%。同时，按教育类、增值产品运营和信息工程划分，公司毛利率水平为55.4%、82.7%和15.9%，同比分别变化12.89、-7.35 和-1.04 个百分点。
    2、公司支撑软件与产品板块下的人机交互产品和解决方案营收2.0 亿元，同比增加131.5%。该业务是公司核心业务，围绕智能语音方案实现智能化的人机交互功能。通过语音交互支撑技术，公司的多项上层服务得以展开，开发者社区得以形成，而该领域营收的高速增长体现了公司核心技术在业绩兑现能力上的的明显提升。
    3、教育板块的教育产品和服务业务实现营收5.7 亿元，同比增加57.7%。教育行业是公司结合具体行业赛道的重要落地领域，公司在教育类产品的营收增长得以于公司产品的领先性和人工智能在教育行业渗透率的提升。同时，该领域的毛利率提升显著，为业务进一步良性发展提供了基础。
    4、公司大数据广告平台业务实现营收1.3 亿，同比增加317.7%，是公司流量入口地位价值的直接表征。语音作为物联网环境下的交互入口和人工智能领域重要的交互方式，将会是输入法、智能音箱、手机应用等多种平台的必备组件，围绕流量入口展开广告业务符合客户需求和场景特征。
    5、我们认为，公司整体业绩符合预期，营收和毛利总额增长快速，受投入增加原因扣非净利润同比略有下降，但核心业务业绩提升明显，表明公司经营状况产生实质改善。
    加码研发与市场拓展导致成本增加，人工智能龙头地位凸显享行业红利
    1、公司扣非净利润同比下降一成，主要是受研发和市场投入增加的原因导致。公司在报告期内加大了人工智能核心技术及应用研发，对应产生费用支出和资本化摊销3.6 亿元，同比增长63.8%；为拓展市场产生销售费用4.1 亿元，同比增长66.0%。此外，还有运营、折旧、办公等费用达1.5 亿元，同比增长62.0%。以上费用原因影响了净利润水平，但作为科技公司，技术研发和市场拓展有利于公司的长期发展。非经常性损益部分，公司2016 年收购参股讯飞皆成部分股权（讯飞皆成2017 年上半年发展良好，实现净利润3141 万元，有望超额完成业绩承诺），实现投资收益1.2 亿元，提高了同期归母净利润基数。
    2、报告期内，公司行业龙头地位进一步巩固。报告期内，公司重视全面人工智能项目"讯飞超脑"的投入，在BlizzardChallenge竞赛、维语藏语识别、斯坦福SQuAD任务挑战、高考中英文作文评分、麦克风阵列等诸多领域实现了折桂或重大突破。公司参与和主持国家语音识别与语音发音标准两项，被麻省理工科技评论评为全球50大最具创造力企业榜单第六，在同期上榜的中国公司中位居第一。 
    3、公司开放平台持续发展，截止报告期末，积累了开发者37万（同比增长133%），应用总数28万（同比增长41%），日服务37亿人次（同比增长54%）。公司累计与2.7万家智能硬件客户建立合作关系，在国内服务机器人品类市占率超80%。开放平台还在商业化上实现了良好的进展，营收同比增长317.7%，毛利率增长33.5%。 
    4、公司还在车载、移动平台等平台上打造了人工智能解决方案。我们认为，公司加大研发投入有利于和国内外竞争对手拉开差距，巩固龙头地位。从大部分业务的营收和毛利率水平提升的结果看，公司已经开始享受人工智能行业启动过程中的红利；随着行业爆发的全面到来，有望成为互联网企业中新的一个极点型公司。 看好赛道投入，教育、医疗、     
    看好赛道投入，教育、医疗、司法等业务未来可期  
    1、公司在行业应用方面，倡导"平台+赛道"的发展模式，目前重点打造教育、医疗、司法等赛道的应用落地。其中，教育是公司首要看重的方向，已经发展了"1+N"教育产品体系。报告期内，讯飞教育产品覆盖全国15000所学校，活跃师生超1500万，智课、智学产品数据规模超300TB，已经成为"AI+教育"领域的排头兵。医疗、司法领域也分别在辅助诊疗系统、智能语音庭审等应用方面有序推进。 
    2、我们认为，公司将基础技术积极应用到具体行业，结合行业需求打造完善领先的解决方案，是公司将技术实现业绩转化、维系公司大规模长期良性运营的重要手段。 
    三、盈利预测与投资建议 
    预计公司2017~2019年EPS分别为0.49元、0.62