公司致力于海洋电力及通信系统的技术研发和系统集成，目前在海洋电缆领域已经具备了方案设计、施工、运维一体的工程总承包能力。今年公司先后中标江苏龙源大丰、江苏舟山等海底光电复合缆项目，合计中标金额高达7.61 亿元，较去年同比增长85%。此次中标反映出我国海洋工程需求巨大，同时也体现了公司海洋实力；此外据新浪网报导，我国海底科学观测网已正式被批复建立。在国家发展海洋新兴产业的战略背景下，公司海洋业务增速有望进一步提升。
    全球海缆发展面临向上拐点，需求空间巨大。历史来看2001 年全球海缆达到一个顶峰，年建设量20 万公里以上，远高于目前年均5 万公里的建设量；该批海缆系统（使用寿命不到20 年）已逐步面临升级换代。15 年我国出口带宽仅为3.8T，远低于规划目标的6.5T，以及2020 年规划的20T。此外在全球交互需求不断升温，资源类开采加速向海洋领域倾斜背景下，全球海缆建设需求有望加速提升。
    定增完毕，为发展注入新活力。今年6 月公司非公开发行项目核准过会。公司募集资金共计30.65 亿元建设海底复合缆、新能源汽车传导充电项目、智慧社区及大数据项目。8 月1 日公司公告已完成发行，发行价格25.83 元/股，为发行底价（10.16 元）254.23%，发行日前20 交易日均价95.95%，其中公司实际控制人崔根良认购约8 亿元，占比26.13%。此次公司的定增项目与公司传统光纤光缆及电缆业务协同效应明显，并加速了公司在新业务领域的转型，也将为公司的长远发展注入新的活力。
    维持“买入”评级。受益于预制棒产能提升、光纤光缆采购价格提升，公司毛利率与净利率水平有望持续改善，我们预计公司2017～2018 年归属于上市公司股东的净利润分别为23.29 亿元、28.53 亿元，EPS 分别为1.71 元、2.10元。考虑到宽带提速等国家战略快速推进，光通信行业保持高景气度，给予公司2017 年动态PE 20 倍估值，6 个月目标价34.20 元，维持“买入”评级。
    主要风险因素。公司光棒产能释放低于预期；募投项目落地进展低于预期。