增资控股万弘高新60%股权。公司拟投入23355.60 万元用于增资控股万弘高新60%股权，项目总投资达38926.00 万元。公司将建设年综合回收利用万吨废旧磁性材料生产线建设升级改造项目。万弘高新目前处于建设之中，年处理废旧磁性材料的设计能力为1.2 万吨，达产后预计年产稀土氧化物2040.99 吨，以氧化镨钕为主，并涵盖氧化钆、氧化钬、氧化镝、氧化铽以及其他稀土元素。产能规模、技术水平和产品线丰富程度在国内均居于前列。项目投资回收期7.71 年（含建设期3 年），达产年平均年收入61419.10 万元，稳定期年净利润8859.64 万元。万弘高新一期工程项目（年综合回收利用6000吨废旧磁性材料）处于试生产阶段，预计2017 年下半年可以正式投产。
    增资控股致远锂业70%股权。公司拟投入41493.20 万元用于增资控股致远锂业70%股权，项目总投资达59276.00 万元。公司将建设年产2 万吨氯化锂、1 万吨电池级单水氢氧化锂及1 万吨电池级碳酸锂项目。公司目前控股股东为盛屯集团，盛屯集团控制有两项探矿权累计求得Li2O 资源量约37 万吨，有利于公司锂盐项目发展。项目投资回收期5.27 年（含建设期2 年），达产年平均年收入22.22 亿元，年净利润24731 万元，盈利能力较强。致远锂业仍然处在建设期，预计2018 年初进入设备调试、试生产阶段。
    半年报扭亏，盈利能力提升。公司7 月公布2017 年半年报，公司取得营业收入87266.90 万元，较16 年同期增长50.88%，归母净利达777.87 万元，较16 年同期扭亏。2017 年6 月，公司完成控股股东和实际控制人的变更，盛屯集团成为公司新的控股股东，有利于推动公司业绩持续改善和业务的转型升级。
    盈利预测与评级。我们预计2017 年内定增可以实施完毕，总股本将扩增至5.45 亿股。公司人造板业务保持稳定增长，同时大力推进新能源材料业务发展。公司布局稀土、锂盐产业，有助于未来分享新能源汽车产业发展的红利，根据公司项目建设进度，预计2018 年公司业绩将逐步释放。预计公司2017-2019 年增发摊薄后的EPS 为0.09 元/股，0.30 元/股和0.46 元/股。给予公司2018 年62 倍PE，目标价18.60 元，增持评级。
    风险提示。进入新行业业务拓展不及预期。