上半年销售和管理费用率分别同比下降0.22%和1.63%，费用管控较好。
    2.工控行业需求持续复苏，公司推出定制化行业解决方案成效显著，下半年有望持续高增长：
    工控行业自去年下半年起复苏，今年上半年保持高速增长，固定资产投资增速、PMI 等都验证行业需求的好转。而外资工控企业的供货期较长，对本轮工控复苏提前准备不足，上半年普遍处于缺货状态，为本土企业带来更多机会。信捷电气推出多个行业定制化解决方案，在满足客户的产品易用性、经济性的同时保证信捷较高毛利率水平，已在包装机械、数控机床、玻璃机械、木工机械、纺织机械等多个行业细分领域取得较好增长，我们预计公司的市场份额仍将加速提升。
    3. PLC 本土品牌龙头地位稳固，伺服系统高速增长收入占比不断提升：
    2017 年上半年公司PLC 产品增长接近40%，保持本土品牌龙头地位，HMI产品增长约30%，伺服系统增长高达60%。我们预计未来公司PLC 产品将保持30-40%增长，伺服系统有望持续保持40-50%高增长，同时伺服系统收入占比已提升至25%，未来仍将不断提升，将推动公司整体增速进一步加快，中期有望超过PLC 成为公司新的业务支柱。
    4.盈利预测：
    预计公司2017-19 年归属股东净利润为1.43 亿、1.98 亿、2.59 亿元，同比增长43/38/31%，EPS 分别为1.02/1.41/1.84 元，对应当前股价PE 为30、22、17 倍，给予目标价45 元，首次覆盖给予“强推”评级。
    5.风险提示：
    宏观经济增速下滑；公司新产品开发进度低于预期。