随着下游需求回暖和公司募投项目产能逐步扩张，公司长期增长空间有望打开。
    公司近期业绩持续修复，下游需求回暖叠加产能扩张
    公司2016 年四季度以来业绩持续修复，2016 年四季度和2017 年一季度单季度营业收入均超过2 亿元，同比分别增长18.29%和33.28%，公司在上述两个季度分别实现归母净利润4219.63 万元和4020.68 万元，同比分别增长28.01%和43.02%。公司速冻设备和罐式集装箱产品大多在签订合同后收取30%左右的预付款项，公司2017 年一季度预收账款已经达到2.2 亿元，同比增长165.86%，达到历史最高水平。我们认为，随着冷冻设备下游需求持续增长，以及欧美经济复苏带动海运市场回暖，罐式集装箱销售增长明显。
    募投项目助力公司持续成长，市占率有望持续提升
    公司自2016 年5 月上市后，稳步推进募投项目建设。募投项目完全投产后，公司实现速冻设备620 台、冷藏集装箱2,200 台、罐式集装箱7,300 台的年生产能力。公司还计划通过改造扩产进一步增加冷藏集装箱、其他冷冻设备、罐式集装箱的生产能力，提升冷藏集装箱年产能至10,000 台、新增其他冷冻设备年产值1 亿元，提升罐式集装箱年产能至10,300 台。我们认为，随着我国居民收入提升和消费升级，冷冻加工、冷藏运输等冷链设备需求有望长期增长，公司冷冻设备将持续受益于冷链市场扩张。随着国内精细化工加工行业的增长，以及罐式集装箱在安全和环保方面的突出优势，公司罐式集装箱业务未来空间巨大。募投项目的投产也将缓解公司罐式集装箱产能紧张的现状。
    盈利预测与投资建议：
    不考虑未来并购因素，预计公司2017 至2019 年EPS 为0.83 元、0.97 元、1.18元，对应PE 分别为27 倍、23 倍、19 倍。首次评级给予“强烈推荐”评级。
    风险提示：
    1、上游原材料价格大幅波动；2、全球贸易及海运市场增长不及预期；3、冷链设备行业下游需求不及预期。