此次定增的发行价达到 5.69元，较今日收盘价仍有 6%以上的溢价。当前股价仍具备较强的安全边际。
    大规模增持，强烈认可公司价值。公司控股股东豫联集团及部分董监高计划自 2017 年 5 月 12 日起 6 个月内，在公司股票价格低于 5 元时增持公司股份。截至目前豫联集团增持金额已经超过 4500 万元，高管增持金额超过 500 万元。我们认为，5 月中旬以来控股股东和高管的连续增持，体现出了积极的讯号，是认可公司价值、强烈看好公司长期发展的体现。
    专注降本优势显，精深加工渐放量。公司具备“煤-电-铝-铝精深加工”一体产业链，长期以来专注降低电耗。本部电解铝产能 50 万吨/年，92%电力均来自子公司中孚电力。林丰铝电电解铝产能 25 万吨/年，采用直购电的模式，是河南省第一批直购电试点企业。近年来公司电费支出持续下降，还积极实施技术改造推动节电创效，未来电力成本有望继续下降。公司三大精深加工项目开始陆续达产，已获得多项认证，逐步带动业绩释放。
    预计公司 2017-2019 年实现归属于上市公司母公司净利润分别为 3.38、5.12 和 6.56 亿元，EPS 分别为 0.19、0.29 和 0.38 元（不考虑定增摊薄），对应目前 PE 为 27.5、18.1 和 14.2 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：项目达产进度不及预期；电解铝价格大幅波动