此次定增对象为新华联控股与芜湖基石，分别认购9.99与1.99亿元，增发完成后新华联将持有公司8.76%股权。新华联参与此次定增是目的是为公司提供资金支持，并拟在今年9月之前，以定增完成实施为前提，预计增持公司股份100~2500万股，最终持股比例或达10.34%。我们认为，新华联的加入将增强公司资金实力，定增后继续增持的态度表明其充分看好公司未来的发展前景，有利于提振市场信心。
    建材机械加速扩张，锂电材料布局逐步完善。此次定增中，用于公司传统建材机械扩产的资金金额为7亿左右，募集资金到位后，公司将加速产能扩张，积极开拓海外市场，提升国际化水平。同时，公司利用自有资金与广州森大在非洲各个国家建立合资公司，传统主业将迎来快速成长期。今年以来，公司除了计划使用其余5亿募集资金扩产高端锂电负极材料之外，还进一步收购了青海佛照锂的股权，以提升其持有蓝科锂业的股权比例，对锂电正极材料也进行了布局。我们认为，公司在保持传统优势的基础上，积极拓展新的业务将带来新的盈利增长点，正负极锂材料将直接受益于锂电行业高增长。
    海外市场空间较大，出口提升助力业绩增长。今年以来，公司的建材机械出口比例提升至40%以上，预计今年将达到50%左右。我们认为，海外主战场印度与非洲市场空间较大，且需求旺盛，将拉动公司海外销售的增长。
    财务预测与投资建议
    我们预测公司2017-2019年每股收益分别为0.37、0.48、0.55元，参考建材机械、环保洁能以及锂电负极材料可比公司，我们给予17年28倍PE，对应目标价为10.48元，维持买入评级。
    风险提示
    建材机械海外扩展进度低于预期，环保政策进度低于预期；
    锂电材料投产低于预期，行业增速下滑