我们先前即预期公司2017年脱离洼地。包含1.公司由于春晚以及两江四湖升级5A景区，整体客流增速明显提升;2.公司仍有意出售丰鱼岩公司股权，并且不排除持续对资江丹霞，桂圳公司以及罗山湖等亏损资产进行处分（2016年影响约3500净亏损）;3.外延项目以何种方式落地备受期待。 
   漓江游船为后续营运改造重点。漓江游船业务正处于新旧过度时期，市委市政府提出漓江游船星级游船改造计划，打造一船一景的效果，今年开始对新的游船进行三星级、四星级、五星级的评级，而原先未评级的老船无法下水。由于公司造船进度跟不上，目前星级游船的数量不够。星级游船实际上达到了价格提升的效果，比如三星级游船票价为300元，而老游船票价为210元。预计未来价格提升后公司的营业收入和利润也将会得到提升。今年计划新造9艘游船，年底达到33艘。公司倾向于提高游船的使用效率，不会用完全部客位指标，总共目标在50条船左右。 
    投资与建议。长期而言1.公司经营阶层替换以及董事会的更换前景对公司营运将产生积极影响，2.不良资产剥离仍将持续，3.外延预期仍存在以及4.公司持股21.4%的井冈山旅游近期排入IPO程序，未来将有机会挂牌创业板，对公司净值有潜在助益。预计2017-19年EPS分别为0.22/0.32/0.36元，PE为41.3x/28.4x/25.3x，当前33亿市值，维持"增持"评级。  
    风险提示：游客增速低于预期，外延项目拓展及培育进度不如预期