“大数据+行业”加速拓展，发展值得期待。报告期内，公司进一步深化“大数据+行业”的业务布局，加速推进大数据、云计算、人工智能等技术的融合创新，强化面向多行业的大数据核心能力，并实现归母净利润同比40%-60%的快速增长。目前公司在农业、电信、工业等领域大数据规模均处于行业前列，市场地位突出，伴随着行业应用的不断深化，公司的综合优势有望进一步显现。
    IOC 落地运营，示范效应显著。2017 年6 月，公司为昆明经开发区打造的大数据指挥中心正式（IOC）投入运行。目前IOC 已整合昆明经开区辖区范围内公安、城管部门以及社区共800 多路摄像头，基本覆盖了经开区所有主干道和人流密集区。作为云南省内首家智慧城市大数据基地，目前中心运营状况良好，为公司后续大数据指挥中心项目的落地起到了积极的示范效应。
    并购虽止，外延发展无碍。2017 年5 月22 日晚，公司发布公告终止购买锐软科技100%股权方案。由于预案公布之后市场环境发生较大变化，公司基于综合考虑，终止本次并购事宜。但同时公司发布公告，使用自有资金3000万，增资医疗大数据公司锐软科技，占有8.24%的股权。公司仍将内生、外延并举，积极推进“大数据+”战略布局。
    二级保密资质通过，军工业务未来发展可期。2017 年5 月10 日公司发布公告，公司通过北京市武器装备科研生产单位二级保密资格，并报备国家武器装备科研生产单位复核备案。公司将在公安、军队、国安等领域发挥大数据优势，军工业务有望打开新增长点。
    维持“买入”评级。我们预计公司2017～2019 年营业收入分别为17.99 亿元、24.05 亿元、30.55 亿元，预计2017-2019 年归属上市公司股东净利润分别为4.71 亿元、6.06 亿元和7.47 亿元，EPS 分别为0.45 元、0.58 元和0.71 元。公司作为国内大数据行业龙头，行业应用不断拓展。参考对标公司估值，给予2017 年动态PE 35X，给予目标价15.75 元，维持“买入”评级。
    主要风险因素。相关板块系统性估值波动，行业拓展低于预期。