1-6月公司累计销售金额已达到537 亿元，同比增长74.1%。公司今年销售目标为1000 亿元，目前完成率达到53.7%。根据公司目前销售的增长态势，全年销售目标的完成是大概率事件。6 月公司销售面积达51.5 万方，销售均价达到20158 元/平米，处于行业较高水平。
    拿地积极，集中在一二线城市。上半年公司拿地地价款已达到353.3 亿元，以拿地金额/销售金额作为投资强度指标测算，公司上半年投资强度已达到65.8%，反映公司积极扩张规模的态势。上半年公司拿地区域依旧集中在一二线城市，延续公司深耕一二线城市的战略。
    与深圳光明新区管委会签订战略协议，产城融合助力公司规模进一步扩张。
    公司公告与光明新区管委会签订战略合作框架协议，计划在光明新区投资建设招商局集团智慧城项目。公司此前在光明新区已有产业园项目，框架协议的签订一定程度依托于公司在产业园区建设运营管理上的优势，去年公司曾与北京通州区政府签订建设台湖镇的框架协议。我们认为产城融合模式有利于公司项目资源获取，助力公司规模扩张。
    财务预测与投资建议
    维持买入评级，上调目标价至26.82 元（原目标价23.84 元）。我们预测公司2017-2019 年每股收益分别为1.49/1.73/2.07 元。可比公司2017 年PE为14.1X，公司在粤港澳大湾区资源储备丰富，是粤港澳大湾区城市圈规划推进的直接受益者，给予公司相较可比公司30%的溢价，对应2017 年18X的PE，对应目标价26.82 元。
    风险提示
    房地产销售不达预期。
    前海蛇口片区业务发展不达预期。