转增后公司总股本将增加至3.10 亿股。
    点评：
    ■业绩增长符合预期，领先锂电设备企业持续高增长: 上半年业绩增长主要是由于锂电池行业快速持续发展，设备需求显著，公司不断开拓新客户，设备生产销售业绩较上年同期有显著提升。公司不忘积极回报股东，推出了高送转方案。公司是国内唯一拥有锂电制造整线生产能力的设备厂家，与国内领先的沃特玛、国轩高科等厂家结成了稳定的供需关系。随着下游厂商继续扩产，公司业绩有望持续高增长。
    ■外延内拓，提高公司竞争力：公司3 月发布公告，募投不超过16 亿元，用于设备产线和展示项目建设。公司近期与国能电池签订战略合作协议，优先成为北京国能4.5GWh 锂电池项目建设供应商，并与国能子公司河南国能签订2.85 亿元采购合同。
    公司收购雅康精密在3 月份完成，将提升公司在涂布、分条、制片等领域的技术水平。公司通过内生外延双轮驱动，完善自身业务能力，增强公司整体竞争力。
    ■新能源汽车走强，动力锂电需求增长：随着政策陆续完善，年初以来我国新能源汽车销量稳步增长，市场内生需求逐步崛起。我们测算，今年我国新能源汽车销量将达到70~80 万辆，同比增长40%以上；到2020 年我国新能源汽车销量将突破200万辆，保有量突破500 万辆，锂电需求达到120GWh。目前有效产能约为40GWh，未来几年产能扩充设备需求将放量增长。
    ■动力锂电企业持续扩产，设备企业持续高景气：今年以来，我国陆续下发多项文件，对锂电企业的产能要求从0.2GWh 提升到8GWh；2020 年锂电产能达到100GWh，并产生具备40GWh 产能的龙头企业。我们认为，国家思路从大水漫灌式扶持转变为重点培养，锂电企业将趋于集中化。公司的客户属于较为优质的锂电企业，有望在竞争中不断占据优势，加大扩产力度，公司订单及业绩有望加速增长。
    ■投资建议：我们预计公司2017 年-2019 年的营业收入分别为19.56 亿元、27.58亿元、36.96 亿元；净利润分别为3 亿元，4.14 亿元，5.36 亿元。公司是领先锂电设备企业，受益于新能源汽车高景气，成长性突出；维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为100 元。
    ■风险提示：订单低于预期，下游新能源汽车产能不达预期。