其中大关节机器人及应用方案、机械手及配套方案两项主营业务为公司2017 年上半年净利润的稳定增长做出了较大贡献。公司一季度实现收入1.37 亿元，同比增长192.30%；归母净利润2130 万元，同比增长732.03%。公司主要产品及服务包括工业机器人（包括直角坐标机器人和大关节机器人）应用及成套装备、注塑机辅机设备、注塑自动化供料及水电气系统三大系列，广泛应用于3C、家用电器、汽车零部件、医疗器械等多个领域。公司通过个性化量身定制满足客户实际生产需求，通过规模化批量生产降低客户采购成本，为客户设计并实现高性价比的自动化整体解决方案。
    集成业务面向应用场景丰富，业务拓展脉络清晰：公司以注塑机周边自动化起家，以人工替代为突破口，是国内直角坐标机器人应用集成的龙头企业。公司从相对简单的直角坐标机器人逐渐切入大关节机器人集成应用，主业更加突出并聚焦。大关节机器人及应用方案业务2015 年开始试水， 2016 年正式量产并实现营收5815万元，同比增长394%。公司以3C 自动化为重要突破口，提供包括用于手机、平板电脑后壳加工工序的机器人自动打磨装备，用于不同镜框铰链做埋入处理的机器人自动植入眼镜铰链装备，用于完成键盘边框各工序串联间的抓取及投放的机器人自动铣切键盘边框水口装备等。公司在机器人集成业务中面向的应该场景丰富，以解决生产过程中人力成本高的痛点，对工厂自动化及智能化效率提升有显著帮劣，公司整体业务拓展脉络清晰。
    以点到面，全面切入智能化注塑工厂：公司为注塑客户提供的自动化供料及水电气系统，主要由自动供料系统和水、电、气系统两部分组成。自动供料系统是结合公司特有注塑机辅机设备及直角坐标机器人，提供全厂无人化不间断作业的生产车间整体解决方案。公司的自动供料系统能实现24 小时连续自动化供料作业，配合系统中各注塑机辅机设备的不同功能，实现“原料→储存→计量→干燥→输送→成型→物流”全过程的自动化生产。公司还能为客户量身定制的供水、供电、供气与业方案，通过优化相关设备、管路、线缆、控制等生产车间关键要素的合理布局，实现注塑车间集中式配套供应系统的常温冷却、低温冷却、压缩空气、电力供应等一体化集成，同时满足注塑车间生产周边配套需求。公司以点到线，以线到面，全面切入智能化注塑工厂，面向的注塑行业市场空间大幅提升。
    投资建议：我们预测公司2017-2019 年营业收入分别为6.62 亿元、9.40 亿元、13.03亿元，每股收益分别为0.95 元、1.30 元、1.78 元。给予“增持-A”投资评级，6个月目标价为71 元，相当于2018 年55 倍的市盈率。
    风险提示：行业竞争加剧致毛利率下滑；下游3C?汽车?医疗行业投资增速下滑等。