现有支架占据业内重要地位，可降解支架有望为国产首家上市：公司现有支架产品占支架市场 17%的份额，仅次于微创，载体可降解支架 Nano 放量迅速，新一代生物可降解支架有望在明年下半年首家上市。PCI 手术增速仍有15%左右，我们看好未来新一代支架的替代空间。
    公司氯吡格雷新一轮招标抢占市场趋势明显：上一轮招标，公司仅有北京、山东、四川、海南、甘肃、青海六个省份中标；而 2015~2017 年，公司新中标 14 个省份，为参与者中最具潜力的公司。目前氯吡格雷正在进行生物等效性试验，有望借助仿制药一致性评价机遇实现更快发展。随着降低药占比等指标的推行，氯吡格雷的进口替代速度可能超市场预期
    公司阿托伐他汀借助本轮招标迅速放量：公司的阿托伐他汀目前市场占有率低、但增速最快，产品 2013 年上市、几乎没有赶上上一轮招标，新一轮招标公司中标 20 个省份，是公司未来三年最具发展潜力的产品。
    双腔起搏器、封堵器、心脏瓣膜等高值植入耗材领跑行业：公司在结构性心脏病和心律失常领域的布局均走在业内前列。去年 10 月份国内首家获批双腔起搏器，今年上市销售，预计明年、后年将给上市公司器械板块业绩带来明显拉动作用；先心病封堵器产品占据行业主导地位，左心耳封堵器产品在积极研发中；心脏瓣膜行业随着老龄化加剧未来亦会很大增长空间。
    通过并购，切入吻合器等外科手术器械和慢性肾病领域：公司通过并购宁波秉琨、睿健医疗，进入吻合器等外壳手术器械和血液透析领域。
    打通检测到治疗，重点布局 IVD 领域：通过不断的并购整合，公司形成了IVD 领域的全产品布局。POCT，公司以心脏标志物为主；血液检测以西芬斯血栓弹力图为突破口，带动血型等其他产品；生化覆盖了主流的 12 大类83 项检测；酶免以广谱的术前 8 项和优生优育（Torch)为重点；化学发光将覆盖心脏标志物、肿瘤标志物、甲状腺功能、性激素检测等细分领域；分子诊断以精准用药、无创产筛为突破口，重点布局心血管和肿瘤基因检测；质谱以新生儿遗传代谢为突破，推动质谱在临床检测的广泛运用。旨 在 通 过IVD 平台布局，打通检测到治疗领域。
    布局线上、线下医疗服务体系，打造心血管闭环式服务公司：公司通过加强基层导管室合作共建，收购线下心血管专科医院，探索远程医疗、网络医疗等模式，打造心血管闭环式服务公司。
    投资建议
    我们预计公司 2017 年-2019 年归属母公司净利润分别为 8.9 亿、11.5 亿、15.3 亿，对应 EPS分别为 0.5 元、0.65 元、0.86 元，给予“增持”评级。
    风险
    药品、耗材降价风险；产品研发风险；整合风险；仿制药一致性评价等政策风险。