报告期内公司订单增加，尤其是汇客云订单增加，导致营业收入增加明显，利润规模增长近2 倍。汇客云属于SaaS 模式，前期以低价甚至免费给客户上系统，后期按服务收取费用。这种模式相比于原本产品销售模式，会增加公司预收账款。2017 年Q1 公司预收账款1,684 万元，比2016 年初提高212.4%，比2016 年末提高32.6%。与预收账款高增长相比，公司2017年Q1 营收增长157%。由此可见，公司汇客云SaaS 模式推进顺利，推动公司业绩高增长。
    中短期看客流分析系统的系统销售方式高增长。客流分析系统的系统销售方式贡献超3/4 营收，属于公司最核心的业务。其他业务品类多，营收占比低，单一业务高增长对公司业绩营销较小。以系统销售方式计算，客流分析系统市场空间高达百亿规模，而我国客流分析系统市场渗透率仅为20%左右，但欧美等发达国家的渗透率高达90%以上。公司具备技术优势、市场优势和资金优势，有望享受行业高增长红利，推动客流分析系统销售业务实现高增长。
    中长期看商业数据平台落地，公司打开发展新格局。数据服务模式是以几乎免费的模式给客户安装客流分析系统，刺激市场需求释放。公司产品将迅速铺向市场，扩大市场份额，进而淘汰行业弱势企业，再进一步提高市场份额，以此循环，最终成为行业寡头，改变行业竞争格局。预计未来新增数目可观的线下大中型商业实体及零售连锁店铺，形成数量众多、遍布全国的线下零售流量采集网络体系。届时公司将掌握全国多地域、多零售品类的客流数据。以数据为核心，公司可开展企业数据增值服务、行业数据或报告等服务，打开公司发展格局。
    投资建议：预计公司2017/2018/2019 年EPS 0.61/ 0.81/ 1.06 元，对应PE 57.55/43.07/32.96 倍，给予“增持”评级。
    风险提示：业务发展不及预期、数据服务模式推进缓慢