预计未来直营同店增长、经销渠道加速布局以及向全屋领域的拓展将继续带动公司盈利能力的快速提升。维持公司2017-18 年EPS 分别为2.14/2.94 元，维持目标价85.6 元，对应2017 年约40 倍PE。
    上市后首个中报业绩预增大幅超出市场预期。公司2017H1 预计实现合并报表销售额5.5~5.7 亿元， 同增35%~40% ； 实现归属净利润4226.66~4894.03 万元，同增100%~120%，大幅超出市场预期。收入和业绩预期同比大幅增加原因在于各销售渠道快速增长，公司人均效率提升。
    品牌效应提升带动同店改善显著，经销渠道快速增长。在广告投放、直营示范以及优质产品等多因素带动下，公司的品牌知名度不断突显，门店同店销售改善明显，数据显示过去两年同店增长对收入增长的贡献高于新开门店的贡献。我们预计随着品牌知名度的提升和上市完成后资本的支持，公司将加速经销门店的扩张，收入有望维持高速增长。
    规模效应下盈利能力有望得到改善，产品品类不断完善。公司规模快速增长，在广告支出、固定资产和供应链管理上等方面的规模效应将逐步体现，公司目前的毛利率和净利率与定制龙头相比还有一定差距，随着规模效应的实现以及厨电业务的发展，公司盈利能力将逐步改善，人均效率将进一步提升。在品类扩张方面，公司逐步进入定制衣柜领域，布局潜在增长点。